A股连续两交易日大跌,股市会走L型吗?

今天开盘,沪深两市延续上周五的跌势低开低走,各大板块全线飘绿,接近尾盘,股指又杀跌跳水,收出逾百股跌停的场面,深成指和创业板指都跌逾3%。市场人气也因接连下跌而涣散,今日两市总成交额不足5000亿元。

 

商品期货市场今天也同样大跌,前期快速上涨的一些黑色系品种如螺纹钢、热卷、铁矿等纷纷跌停。为何先前的乐观情绪突然急转直下了呢?

 

影响今天市场走势最重磅的消息莫过于《人民日报》上权威人士传递的判断和信号。总结起来,这篇含金量极高的文章点出了几大投资者关心的内容——我国经济运行不可能是U型,更不可能是V型,而是L型的走势,并且这个L型不是一两年能过去的。避免用“大水漫灌”的扩张办法给经济打强心针。明确股市、汇市、楼市的政策取向,即回归到各自的功能定位,尊重各自的发展规律,不能简单作为保增长的手段。需求侧不是主要矛盾,投资扩张只能适度,不能过度。

 

分析认为,这几点都正中本轮A股反弹的基础逻辑,因此,造成股指上偏负面的反应并不意外。比如,对L型的认定,对时间长度的把握,让一季度几个不错的经济数据刚刚提振的复苏信心前景黯淡;再比如,对股市指数不做监管,而是监管内幕交易、信息披露等,被市场解读为“不背书指数变化”。

 

而央行日前对于货币政策走向的表态也在印证政策制定者的意图,第一季度《中国货币政策执行报告》中透露,央行将继续实施稳健的货币政策,保持灵活适度,适时预调微调,增强针对性和有效性,做好供给侧结构性改革中的总需求管理,为结构性改革营造中性适度的货币金融环境,促进经济科学发展、可持续发展。

 

既然经济是L型走势,那么股市会同样走L型吗?前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,今年弱U型复苏可能性较大。

 

杨德龙分析,今天市场延续上周五的调整,再次下跌,主要原因仍是投资者信心不足,一有风吹草动就急于抛售。消息面上,人民日报刊文让投资者担心是不是政策转向,经济复苏前景是不是不好,这引发了一定的抛压。但他判断,稳增长这一政策主基调不会变化,基于这一大背景,未来还会延续积极的财政政策和中性偏松的货币政策,不会轻易转向。

 

“近期公布的经济数据确实显示了明显的经济回暖迹象,今年弱U型复苏的可能性较大。现在大盘调整仍是上升过程中的调整,不必过于恐慌。上千亿养老金即将入市,深港通开通临近,6月份A股有望加入MSCI新兴市场指数等等,可以说利好接踵将至,3000点以下仍是好的加仓时机。”杨德龙建议多配置白酒等绩优板块,以及人工智能、新能源汽车等热点板块。

 

海通证券首席策略分析师荀玉根也指出,目前维持震荡市的判断,宏观流动性和经济增长趋于稳定,资金不会系统性流入或流出股市,股市大幅上涨或下跌的可能性都不大,操作上养精蓄锐,业绩为王,未来趋势性机会需要等待盈利的改善。

 

“牛市、熊市股价波动主要源于估值,而震荡市主要源于业绩。”海通团队统计了2015年6月股灾以来股价创新高的个股共118只,剔除掉次新股以及中间由于重大事项停牌的个股后剩余41只,这些公司主要集中在下游消费品(如食品饮料、家电、汽车等)、新能源汽车产业链等方向,且大多数公司净利同比存在复苏趋势或者持续保持正的增长。“业绩为王的时代,结合最新财报和未来行业景气趋势判断,继续看好新能源汽车、食品饮料、饲料养殖等。”荀玉根表示。

 

题图来源:东方IC  题图编辑:项建英(编辑邮箱:yangqunjf@163.com)

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